阳谷华泰 | 期待新项目投产贡献增量
2023年，山东阳谷华泰化工股份有限公司面对市场较为分散，市场竞争较为激烈的风险，加大市场营销和技术研发的投入力度，不断提升产品市场竞争力，利用新工艺、新技术在市场上掌握先机，降低产品及原材料价格波动带来的风险。公司现拥有国内橡胶助剂行业唯一的、以企业为载体的国家级工程技术研发中心，在橡胶助剂新品种、新技术和新工艺开发方面处于国内领先地位。
2023年公司实现营业收入34.55亿元，同比下降1.78%；实现归母净利润3.04亿元，同比下降40.96%，实现扣非归母净利润2.96亿元，同比下降41.39%；EPS 0.75元；毛利率22.31%，同比下降5.36PCT。2023年Q4单季度，公司实现营业收入8.28亿元，同比增长0.91%，环比下降14.06%；归母净利润0.45亿元，同比下降41.42%，环比下降9.90%，扣非归母净利润0.45亿元，同比下降35.90%，环比下降9.67%。
公司营业收入、净利润较上年同期下降主要原因是：公司报告期高性能橡胶产品价格下滑，以及对收到的暂未到期的商业承兑汇票计提坏账准备增加。
（一）高性能橡胶产品价格下滑：2023年公司高性能橡胶助剂产品实现营业收入20.77亿元，同比下降9.06%，占营业收入比重60.13%；毛利率 22.99%，同比下降8.29PCT；产量、销量分别同比增长14.4%、21.72%，业绩下滑主要由售价降低导致。按公司年报数据推算，2023年高性能橡胶助剂产品平均销售价格17688元/吨，较2022年的23675元/吨下降25.29%。
（二）2023公司增加对商业承兑汇票的坏账准备计提：2023年年末，公司商业承兑汇票组合账面金额1.05亿元，计提坏账准备0.27亿元，计提比例26.29%。
（三）费用端：2023年公司销售费用率、管理费用率、研发费用率总体稳定，财务费用同比增加主要是因为汇兑收益减少。
公司现有产能运行饱满，多个在建项目未来投放预计将驱动业绩增长。2023年，公司主要橡胶助剂产品产量22.6万吨，设计产能20.1万吨/年，年产65000吨高性能橡胶助剂及副产资源化项目正在建设中，预计2024年投产。为推进清洁生产，公司自主开发了“多效蒸发+生化”的处理组合工艺，有效解决了橡胶助剂废水高盐、高COD的治理问题。截至2023年年末，公司在建工程项目还包括年产9万吨橡胶助剂项目、6000吨/年促进剂DZ生产装置、1万吨/年橡胶防焦剂CTP生产装置、年产4万吨三氯氢硅联产6500吨四氯化硅项目，工程进度分别为46%、83%、47%、11%。（二）可转债项目丰富产品结构，抢抓硅烷偶联剂发展机遇2023年公司发行6.5亿元可转债，主要用于建设年产65000吨高性能橡胶助剂及副产资源化项目。项目主要产品为含硫硅烷偶联剂和氨基硅烷偶联剂，副产品为丙基三氯硅烷和四氯化硅，建成后将具备55000吨/年硅烷偶联剂和10000吨/年副产品资源化的生产能力。项目所得税后内部收益率19.3%，静态投资回收期（含建设期）6.13年，预计实现年均销售收入8.13亿元，年均净利润1.07亿元，预测期平均毛利率 24.69%。橡胶加工是功能性烷的最大下游应用，公司作为以防焦剂、促进剂、不溶性硫磺等为核心产品的综合性橡胶助剂供应商，该募投项目将进一步丰富公司产品结构，优化产业布局，有助于公司把握硅烷偶联剂的发展机遇，打造新的盈利增长点。公司拥有国家橡胶助剂工程技术研究中心，非常重视对技术研发的投入和自主创新能力的提高，通过自主培养、引进人才及联合高校和科研院所等方式形成了专业稳定的科研队伍，具有独立的设计和开发能力。公司是国家高新技术企业、国家知识产权示范企业、工信部“第四批国家级绿色工厂”企业、工信部单项冠军产品企业、山东省“十强”产业集群领军企业，拥有山东省橡胶助剂技术创新中心、山东省企业技术中心、山东省工业设计中心、山东省一企一技术研究中心、博士后科研工作站等研究平台，公司实验室获得中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认可证书。近年来，公司通过不断的技术攻关，形成多项核心技术。促进剂 M、NS 绿色新工艺的研发成功，解决了一直困扰促进剂行业的三废问题；环保型均匀剂、连续法高热稳定高分散型不溶性硫磺、PK900、TBSI 等产品成功实现了国产化，打破了国外技术垄断。生产过程产生的废水如何处理一直是困扰橡胶助剂行业发展的一个难题，橡胶助剂废水具有含盐量高、COD 高、难以生化的特点，传统的污泥生化法等废水治理工艺无法实现对该类废水的有效治理。随着公司生产规模的不断扩大，为了进一步提高废水处理装置的处理能力和处理效果，公司自主开发了“多效蒸发+生化”处理组合工艺，将生产过程产生的高盐废水进行多效蒸发，实现了无机盐和废水的分离，采用复合生化法，提高了废水的可生化性，解决了橡胶助剂废水难以生化处理的难题，该项技术开发获得了国家科技支撑计划的支持。该技术的开发成功，有效解决了橡胶助剂废水的治理难题，该技术已经在橡胶助剂行业逐步进行推广应用。公司十分重视质量管理，生产和检测设备配置完善。每条生产线均配有完善的生产设备，各批次产品均经过严格检测。公司严格按照 ISO9001：2015 质量管理体系、ISO14001：2015 环境管理体系、ISO45001：2018 职业健康安全管理体系、IATF16949 质量管理体系运行，达到汽车工业严格的质量检验标准。以上体系的有效运行，充分保证了产品的质量。公司制订了形式多样的人才激励政策和绩效考核制度，高度重视对员工的再培养，注重提高研发人员的积极性，为公司技术创新提供保障。近年来，公司注重人才梯队建设，规划以行政管理和科研晋升双主线的全员职业发展通道，形成公平、竞争、激励的人力资源管理体系，构建良好、向上的发展氛围。
山东阳谷华泰化工股份有限公司，坐落于“打虎英雄武松的故乡”山东省阳谷县。公司的主要产业橡胶助剂是轮胎生产中的重要化工原料，轮胎行业前十强如米其林、普利司通、固特异等均为公司客户。公司创立于1994年，属于民营股份制企业，于2010年在深圳证券交易所创业板挂牌上市，现有总资产43亿元，3个生产基地，3个研究基地，员工2000余人。公司产品年总产能30万吨，主要包括标准橡胶化学品、预分散橡胶化学品、不溶性硫磺、加工助剂、橡胶防护蜡、粘合系列助剂等六大产品体系，其中橡胶防焦剂CTP被工信部评为“单项冠军产品”。阳谷华泰为国家绿色工厂、绿色供应链企业、高新技术企业，拥有“国家橡胶助剂工程技术研究中心”，且拥有科研人员200余人，具备从剖析、合成、评价、分析等完善的研发创新能力，设立了博士后科研工作站。公司2008年通过国家高新技术企业认证，累计授权专利160余件，其中发明专利120余件。公司积极推动橡胶助剂产品的绿色环保进程，坚持橡胶助剂生产的可持续发展，国研中心自主研发的多效蒸发（MVR）+生化处理技术，彻底解决了高盐废水处理难题，该项目被列入“2008年国家科技支撑计划”并在全行业内推广应用。阳谷华泰董事长王文博先生，1983年出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，山东省第十三届政协委员、聊城市第十七届、第十八届人大代表，2021年山东省五一劳动奖获得者。现任山东阳谷华泰化工股份有限公司董事长、总经理，目前全面负责公司工作。
